2026上半年VLCC市场历史性爆发

 

2026年上半年，全球超大型原油运输船（VLCC）市场迎来历史性爆发，新船订造与二手船交易双双创下纪录。据综合统计，今年1至6月全球VLCC新船订单量达到197艘（含追加权订单），二手VLCC成交量达127艘，两大指标均远超近年同期水平，标志着油轮航运周期正处于强势上行通道。

新造船市场：半年超越历史全年纪录

2026年上半年的VLCC新造船市场，可以用"订单多到统计不过来"来形容。几乎每周都有新单落地，仅半年时间便已刷新多项历史纪录。

从运力规模看，MSI数据显示上半年全球VLCC订单合计运力已达5450万载重吨（177艘），远超2006年创下的3260万载重吨年度最高纪录。这意味着即便下半年不再新增订单，2026年也将毫无悬念地成为VLCC细分市场史上最强造船年份。

订单量的激增直接推高了手持订单比例。截至2026年6月，VLCC手持订单与现有船队规模的比例已飙升至约35%，而三年前该比例仅为2%。对比历史峰值，2006年该比例曾达到38%，但当时全球VLCC船队基数远小于当前水平。

中国船厂成为本轮订单潮的最大赢家。2026年上半年，中国船厂拿下约89%的VLCC订单，其中恒力重工以86艘稳居全球首位，大连重工的18艘，韩华海洋的16艘位列2、3位。目前全球手持订单排名前十的单体船厂中，有七家来自中国，头部船厂交付期已排至2030年。

造价方面，当前一艘标准型VLCC新造船价格约为1.32亿美元，处于2009年以来的最高水平。而在建船舶的转售价格更是高达1.72亿美元，反映出船东与租家为获取短期可交付运力愿意支付高额溢价。

二手船市场：资产价格全面拉升

与新造船市场遥相呼应，二手VLCC交易同样呈现爆发态势。2026年上半年全球共成交127艘二手VLCC，较2025年同期大幅增长，市场流动性与资产价值同步走高。

分船龄段来看，各船龄VLCC资产价格普遍出现30%至40%的涨幅，其中10至15年船龄的现代型船舶涨幅最为显著。典型交易案例显示，8艘2015至2016年建造的VLCC以每艘1.04亿美元成交；而船龄达20年的老旧船舶成交价也突破6000万美元，创下同船龄段历史新高。

韩国长锦商船（Sinokor）与MSC的合资平台是本轮二手市场最主要的买家，其大规模扫货行动显著收紧了市场可售运力供给。从买家地域分布看，韩国船东以55艘的收购量位居榜首，希腊船东位列第二，中国船东亦有积极布局。

值得注意的是，二手船市场中投机性交易占比显著上升。分析显示，油轮二手交易中超过九成涉及投机性买卖，资本通过低买高卖、短期持有转售等方式参与市场，进一步推高了资产价格波动。

多重因素共振推升市场热度

本轮VLCC市场的全面爆发是多重因素共同作用的结果：

首先，运价持续处于高位提供了基本面支撑。受霍尔木兹海峡地缘冲突、红海绕行效应以及全球原油贸易格局重构影响，VLCC即期市场日收益长期维持在高位，中东至中国航线运价一度突破40万美元/天，强劲的现金流为船东投资决策提供了信心保障。

其次，船队结构性供给收紧加剧了市场预期。目前全球近四成VLCC船队受到影子船队、制裁贸易以及大型商业平台控制等因素影响，实际可自由进入现货市场的合规运力远低于账面规模，市场有效供给持续偏紧。

第三，老龄船更新需求集中释放。全球约18%的VLCC船龄已超过20年，叠加环保法规趋严与船舶老龄化压力，船东加速船队更新换代，形成集中订造潮。

最后，资本涌入与市场乐观预期形成正反馈。油轮周期的确定性吸引大量产业资本与金融资本进入，二手船资产升值预期进一步刺激新船订造需求，形成"运价上涨—资产增值—投资加码"的正向循环。

后市展望：繁荣与风险并存

展望下半年及后续市场，VLCC板块仍将处于高景气区间，但风险因素亦不容忽视。

短期来看，新船交付高峰尚未到来。本轮订单的集中交付期在2028至2029年，2026至2027年新增运力相对有限，市场供需基本面短期内难以发生根本性逆转。地缘政治风险仍将是影响运价波动的核心变量，霍尔木兹海峡局势的任何变化都可能引发市场剧烈震荡。

中长期来看，天量订单埋下供给过剩隐忧。当前手持订单占船队比例已接近历史高位，若未来三年集中交付，叠加地缘风险消退、原油需求增速放缓等因素，市场可能面临较大的下行压力。对于当前高位下单的船东而言，2029年之后的市场消化能力将是真正的考验。

总体而言，2026年上半年是VLCC市场具有里程碑意义的半年。新船与二手市场的双重爆发，既反映了当前油运周期的强劲热度，也预示着未来市场格局的深刻重塑。对于行业参与者而言，在把握周期红利的同时，亦需警惕高位投资的潜在风险。

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